1 Тема 6. Международный кредит Международный кредит: принципы и функции. Кредитные риски и кредитные рейтинги. Лизинг, факторинг, форфетинг. 1
Довгаль Е. А. Международная экономика: Учеб. пособие / Е. А. Довгаль. – Харьков: ХГИ «НУА», 2001. – Гл. 11–12. Киреев А. Международная экономика. В 2 ч. Ч. 2 / А. Киреев. – М.: Международные отношения, 1998.– Гл. 35. Науменкова С. Фінансовий ринок та інвестиції / С. Науменкова. – К.: Знання, 2000. – Гл.2– 4. Рокоча В. Міжнародна економіка. У 2– х кн. Кн.1 / В. Рокоча. – К.: ТАКСОН, 2000.– Гл. 13. Рут Ф. Міжнародна торгівля та інвестиції / Ф. Рут. – К.: Основа, 1998.– Гл. 7– 10. 2
3 С одной стороны, обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение, способствует интернационализации труда. С другой стороны, усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства.
Принципы международного кредита: срочность – предоставляются на определенный срок; возвратность – возвращение денег владельцу; платность – плата за пользование кредитом; обеспеченность – гарантии получателя (могут быть как материальные – недвижимость и материальные ценности – так и правительственные); целевой характер – кредит, как правило, предоставляется под решение конкретных технико-экономически обоснованных задач. 4 Безпроцентних кредитів насправді не існує
Будущее потребление Текущее потребление Кривая межвременных производственных возможностей между настоящим и будущим потреблением показывает обратную зависимость между величиной текущего и будущего потребления: при одних и тех же возможностях, чем больше потребляется сегодня, тем меньше будет потребляться в будущем, и наоборот. 5
Источниками международного кредита являются: временно высвобожденная у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме; денежные накопления государства, мобилизованные банком; денежные сбережения индивидуального сектора, мобилизованные банком. 6
Рейтинг Банк Страна Капитал ( $ млрд) 1. Sumitomo Bank Япония 19 542 2. Dai-lchi Kagnyo Bank Япония 17 377 3. Sanwa Bank Япония 17 155 4. Fuji Bank Япония 17 045 5. Mitsubishi Bank Япония 15 982 6. Sakura Bank Япония 15 608 7. Credit Agricole Франция 15 606 8. Union Bank of Switzerland Швейцария 12 802 9. Industrial Bank of Japan Япония 12 053 10. HSBC Holdings Великобритания 11 798 7
Банк Рейтинг 2000 Рейтинг 1990 Citibank 1 1 Chemical 2 2 Deutsche Bank 3 13 JP Morgan 4 6 HSBC/Midland 5 10 Swiss Bank Corp. 6 15 Barclays 7 3 Chase Manhattan 8 12 Union Bank of Switzerland 9 7 Royal Bank of Canada 10 16 ABN Amro 11 – BankAmerica 12 4 NatWest 13 8 Goldman Sachs 14 17 Bankers Trust 15 9 First Chicago 16 14 Bank of Montreal 17 20 Standart Chartered 18 19 Banque Nationale de Paris 19 – Morgan Stanley 20 – 8
Банк Рейтинг 2000 Рейтинг 1990 Chemical 1 1 Bankers Trust 2 3 Union Bank of Switzerland 3 5 Citibank 4 2 HSBC/Midland 5 - Barclays 6 4 Chase Manhattan 7 8 First Chicago 7 7 Lloyds 9 - BankAmerica 10 - JP Morgan 10 6 NatWest 10 8 9
Функции международного кредита : перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения нужд расширенного производства; экономия затрат обращения в сфере международных расчетов; ускорение концентрации и централизации капитала; обслуживание международного товарооборота; ускорение научно-технического прогресса. 10
Роль международного кредита в развитии мирового производства: Положительная : стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны; создает благоприятные условия для ПИИ; обеспечивает непрерывность международных расчетных и валютных операций; повышает экономическую эффективность внешней торговли и других видов внешнеэкономической деятельности. Отрицательная : заостряет разногласия рыночной экономики; используется для «вымывания» прибылей из стран-заемщиков, усиливая позиции стран-кредиторов; оказывает содействие созданию и укреплению в странах-должниках удобных для стран-кредиторов экономических и политических режимов; выступает источником финансирования войн; используется для проводки кредитной дискриминации и кредитной блокады 11
Международный кредит имеет разные формы, которые можно классифицировать по нескольким главным признакам: по форме кредитования: товарные — международные кредиты, которые предоставляются экспортерами своим покупателям в товарной форме с условием будущего покрытия платежом в денежной или другой товарной форме; валютные (денежные) — кредиты, предоставленные в денежной форме: в национальной или иностранной валюте; 12
по целевому назначению: связанные — предоставляются на конкретные цели, обусловленные в кредитном соглашении: коммерческие — для закупки определенных видов товаров и услуг; инвестиционные — для строительства конкретных объектов, погашение задолженности, приобретение ценных бумаг; промежуточные — для смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например, в виде выполнения подрядных работ; несвязанные, или финансовые — это кредиты, которые не имеют целевого назначения и могут использоваться заемщиками на любые цели; 13
по общим источникам: внутренние — кредиты, которые предоставляются национальными субъектами для осуществления внешнеэкономической деятельности другим национальным субъектам; иностранные (внешние) — кредиты, которые предоставляются иностранными кредиторами национальным заемщикам для осуществления внешнеэкономических операций; смешанные — кредиты как внутреннего, так и внешнего происхождения; 14
по кредиторам: частные — кредиты, предоставленные частными лицами; правительству (государственные) — кредиты, предоставленные правительственными учреждениями от лица государства; международных финансово-кредитных организаций ; смешанные ; 15 по способу погашения: с равномерным погашением; с неравномерным погашением; с одновременным погашением; с аннуитетным погашением (% погашения по основному долгу).
по форме обеспечения: обеспеченные — кредиты, обеспеченные недвижимостью, товарами, товарными документами, ценными бумагами, золотом и другими ценностями как залогом; бланковые — кредиты, предоставленные под обязательство должника своевременно их погасить, документом при этом выступает соло-вексель с одной подписью заемщика; 16
по сроку кредита: сверхсрочные — суточные, до 7 дней, до трех месяцев; краткосрочные — до одного года; среднесрочные — от одного года до пяти лет (иногда до 7-8 лет); долгосрочные — свыше десяти лет; по валюте займа: в валюте страны-заемщика ; в валюте страны-кредитора ; в валюте третьей страны ; в международной денежной единице (SDR, евро ) ; 17
по технике предоставления: наличные, когда средства зачисляются на счет должника в его распоряжение; акцептные — предоставляются в форме акцепта тратты (переводного векселя) импортером, преимущественно банком; облигационные — широко используются при привлечении средств на долгосрочной основе; синдицированные и консорциальные — дают возможность заемщику мобилизовать особенно большие суммы на длинный срок, т.к. кредитором выступает не один банк, а несколько — «синдикат» или «консорциум»; 18
19 Риски операторов международного рынка кредитов: кредитный риск ( риск неплатежеспособности заемщика); валютный риск (связан с колебаниями валютного курса); региональный риск (связан с деятельностью в данном регионе или стране); органический риск (связан с изменениями рыночных условий и качества всего финансового сектора); риск изменения цены товара после заключения контракта; отказ импортера от принятия товара; ошибки в документах или оплате товаров; злоупотребление (разворовывания валютных средств); колебание процентных ставок ; инфляции.
20 Для оценивания регионального риска страны используют: коэффициент обслуживания долга (соотношение средств, которые тратятся каждый год страной-заемщиком на обслуживание долга, и валовых доходов от экспорта); отношение резервной позиции в МВФ к объему импорта; отношение международных резервов (золота, валюты) к объему импорта; отношение объема экспорта к ВНД; уровень инфляции. Украина вновь на грани дефолта. МВФ отказался выделить второй транш кредита. Из 16,5 млрд долл. Киев получил пока 4,5 млрд. Тем временем Украина просит кредит и у России.
21 Рейтинги политического, экономического и трансфертного рисков разрабатываются международными организациями и финансовыми учреждениями. На основе этих рейтингов рассчитывают рейтинги стран-заемщиков на мировом финансовом рынке. Рейтинг политического риска включает оценку: текущей политической ситуации в стране, возможных неблагоприятных изменений в политической сфере; прогноза выполнения обязательств государства по погашению внешнего долга в данный момент и в будущем.
22 Рейтинг экономического риска включает : уровень внешнего долга; способность погашать задолженность; уровень зависимости страны от иностранных займов, используемых для финансирования дефицита бюджета; степень диверсификации экономики; темпы и стабильность экономического роста; уровень инфляции. Рейтинг трансфертного риска базируется на оценках: адекватности международных резервов, внутреннего валютного контроля в стране, контроля за движением капиталов и учитывает экономический рейтинг. Список кредитных рейтингов
23 UKRAINE Rating : C Rating watchlisted with negative implications since december 2008 A very uncertain political and economic outlook and a business environment with many troublesome weaknesses can have a significant impact on corporate payment behaviour. Corporate default probability is high. Coface Country ratings A1 Стабильная политическая и экономическая среда оказывает положительный эффект на надежную ситуацию с осуществлением платежей компаниями. Очень низкая вероятность дефолта. A2 Вероятность дефолта все еще слабая, хотя политическое и экономическое положение страны не так хорошо, как в странах с рейтингом А1. A3 Неблагоприятные политические или экономические обстоятельства могут привести к ухудшению ситуации с осуществлением платежей, хотя вероятность дефолта по платежам все еще низкая. A4 Нестабильная ситуация может усугубиться из-за ухудшения политического и экономического положения. Вероятность дефолта приемлемая. B Есть вероятность того, что нестабильное политическое и экономическое положение может повлиять на нестабильную ситуацию с осуществлением платежей. C Очень нестабильное политическое и экономическое положение может ухудшить и так плохую ситуацию с осуществлением платежей. D Высокий уровень риска, связанный с политическим и экономическим положением страны, еще больше ухудшит в целом очень плохую ситуацию с осуществлением платежей.
24 По своей экономической природе с кредитными отношениями и инвестициями схожи международные операции лизинга, факторинга и форфетинга. Лизинговая операция - долгосрочная аренда материальных ценностей. Это специфическая форма финансирования вложений (форма международного кредита) в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая покупает имущество для третьих лиц и передает его в долгосрочную аренду.
25 Форфетинговая операция — купля экспортных требований форфейтером (банком или специализированной финансовой компанией) без права возвращения (регресса) к предыдущему собственнику (экспортеру) в случае неуплаты. В отличие от факторинга форфетинг заключается только в СКВ, на срок более 1 года, на крупные суммы и под дополнительные гарантии. Факторинговая операция — комиссионно-посредническая операция по передаче клиентом банка права на взыскание долгов. Факторинговые компании скупают счета у экспортеров со скидкой. Экспортеры получают от факторинговой компании от 70 до 90 % номинальной стоимости счетов денежной наличностью в зависимости от кредитоспособности клиента.
