Тема 5. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Затраты – стоимостное выражение средств использованных для формирования материальных, трудовых, финансовых и иных ресурсов с целью осуществления деятельности предприятия. Затраты могут быть отнесены либо в активы, либо в расходы отчетного периода Себестоимость (производственная, производства и реализации продукции, полная коммерческая) – совокупность расходов, признанных в соответствии с учетной политикой организации, формируется для управленческих целей. Перечень статей расходов, их состав и методы распределения по видам продукции определяются отраслевыми методическим рекомендациями по вопросам планирования, учета и калькулирования с учетом характера и структуры производства
Прибыль – финансовый результат, определяемый как разница между доходами и расходами
Порядок действия Показатели + Выручка от продаж (нетто) - Себестоимость продаж = Валовая прибыль - Коммерческие расходы - Управленческие расходы = Прибыль от продаж +(-) Результат от прочих доходов и расходов = Прибыль до налогообложения - Расходы в связи с налогообложением прибыли = Прибыль чистая (нераспределенная) - Погашение убытков прошлых лет, Создание резервов, Объявление дивидендов, Увеличение уставного капитала, Поощрительные и благотворительные выплаты и т.п. = Прибыль капитализированная (реинвестированная)
ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ ( VA - value added ) СТОИМОСТЬ ПРОИЗВЕДЕННОЙ И РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ СТОИМОСТЬ ПОТРЕБЛЕННЫХ МАТЕРИАЛЬНЫХ РЕСУРСОВ, ЭНЕРГИИ, УСЛУГ = - 1
ПРИБЫЛЬ ДО ВЫЧЕТА АМОРТИЗАЦИИ, РАСХОДОВ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ И РАСХОДОВ ПО НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ - БРУТТО- РЕЗУЛЬТАТ ЭКСПЛУАТАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ ( E В ITDA - earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ РАСХОДЫ ПО ОПЛАТЕ ТРУДА, СОЦИАЛЬНЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ, НАЛОГИ (КРОМЕ НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ) = - 2
ПРИБЫЛЬ ДО ВЫЧЕТА РАСХОДОВ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ И РАСХОДОВ ПО НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ (НЕТТО-РЕЗУЛЬТАТ ЭКСПЛУАТАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ) ( E В IT - earnings before interest and taxes) ПРИБЫЛЬ ДО ВЫЧЕТА АМОРТИЗАЦИИ, РАСХОДОВ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ И РАСХОДОВ ПО НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ - БРУТТО-РЕЗУЛЬТАТ ЭКСПЛУАТАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ ( E В ITDA - earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) РАСХОДЫ НА АМОРТИЗАЦИЮ = - 3
ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГО-ОБЛОЖЕНИЯ ( E B T - Earnings before taxes ) ПРИБЫЛЬ ДО ВЫЧЕТА РАСХОДОВ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ И РАСХОДОВ ПО НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ (НЕТТО-РЕЗУЛЬТАТ ЭКСПЛУАТАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ) (E В IT - earnings before interest and taxes) РАСХОДЫ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ = - 4
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (прибыль после вычета расходов по налогу на прибыль) ( NP - Net profit ) ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГО- ОБЛОЖЕНИЯ ( E В T - Earnings before taxes ) РАСХОД ПО НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ = - 5
Показатель Состав доходов и расходов, млн. руб. Темп роста, % Структура доходов и расходов, % 2010 2011 (+,-) 2010 2011 (+,-) 1. Доходы – всего в том числе: 29944 33625 3681 112,29 100,0 100,0 - 1.1. Выручка от продаж 29670 33304 3634 112,25 99,08 99,05 -0,03 1.2. Проценты к получению 38 75 37 197,37 0,13 0,22 0,09 1.3. Прочие доходы 236 246 10 104,24 0,79 0,73 -0,06 2. Расходы – всего в том числе: 28312 30891 2579 109,11 100,0 100,0 - 2.1. Себестоимость проданных товаров 22280 21670 -610 97,26 78,69 70,15 -8,54 2.2. Коммерческие расходы 1480 2550 1070 172,30 5,23 8,25 3,02 2.3. Управленческие расходы 3020 4230 1210 140,07 10,67 13,69 3,02 2.4. Проценты к уплате 240 655 415 272,92 0,85 2,12 1,27 2.5. Прочие расходы 480 666 186 138,75 1,69 2,16 0,47 2.6. Налог на прибыль 812 1120 308 137,93 2,87 3,63 0,76 3. Чистая прибыль (п. 1 – п. 2) 1632 2734 1102 167,52 - - - 4. Коэффициент соотношения доходов и расходов 1,0576 1,0885 0,0309 102,92 - - - Показатели состава, структуры и динамики доходов и расходов ОАО «Тайм»
Показатель Состав расходов, млн. р. Тем роста, % Структура расходов, % 2010 г. 2011 г. (+,-) 2010 г. 2011 г. (+,-) 1. Материальные расходы 17520 18699 1179 106,73 65,42 65,73 0,31 2. Расходы на оплату труда, включая социальные отчисления 6402 6735 333 105,20 23,90 23,67 -0,23 3. Амортизация 165 179 14 108,48 0,62 0,63 0,01 4. Прочие расходы 2693 2837 144 105,35 10,06 9,97 -0,09 5. Итого расходов по обычным видам деятельности 26780 28450 1670 106,24 100,0 100,0 - 6. Выручка от продаж 29670 33304 3634 112,25 - - - 7. Расходы на 1 руб. выручки от продаж (расходоемкость обычных видов деятельности), коэффициент 0,9026 0,8543 -0,049 94,57 - - - 8. Прибыль от продаж 2890 4854 1964 167,96 - - - 9. Рентабельность расходов, % 10,79 17,06 6,27 158,11 - - - 10. Рентабельность продаж, % 9,74 14,57 4,83 149,59 - - - Состав, структура и динамика расходов по обычным видам деятельности ОАО «Тайм»
Блок 1. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ВЫРУЧКИ В ЦЕЛОМ ЗА ГОД, ПО КВАРТАЛАМ, МЕСЯЦАМ Блок 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ВЫПОЛНЕНИЯ БИЗНЕС-ПЛАНА ПО ПРОДАЖАМ В ЦЕЛОМ ЗА ГОД, ПО КВАРТАЛАМ, МЕСЯЦАМ Блок 3. АНАЛИЗ АССОРТИМЕНТА РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ Блок 4. АНАЛИЗ ЗАПАСОВ ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ В ЦЕЛОМ И ПО ВИДАМ Блок 5. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ В ЦЕЛОМ И ПО ВИДАМ Блок 6. АНАЛИЗ ВЫПОЛНЕНИЯ ДОГОВОРНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО ОТГРУЗКЕ ПРОДУКЦИИ, В РАЗРЕЗЕ ПОКУПАТЕЛЕЙ Блок 7. АНАЛИЗ СЕЗОННЫХ КОЛЕБАНИЙ ОБЪЕМОВ ВЫРУЧКИ ОТ ПРОДАЖ Блок 8. АНАЛИЗ КАЧЕСТВА РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ Блок 9. ОПЕРАТИВНЫЙ АНАЛИЗ РИТМИЧНОСТИ ОТГРУЗКИ ПРОДУКЦИИ Блок 10. АНАЛИЗ ФАКТОРОВ И РЕЗЕРВОВ РОСТА ПРОИЗВОДСТВА И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ ИТОГОВАЯ ОЦЕНКА И РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ, НАПРАВЛЕННЫХ НА УВЕЛИЧЕНИЕ ВЫРУЧКИ
Виды продукции Количество реализованной продукции, тыс. шт.: Цена единицы продукции, тыс. руб.: Выручка за 2010 г., млн. руб. Выручка с учетом коэффициента роста общего количества продукции в 2011 г., млн. руб. Выручка с учетом коэффициента роста общего количества и изменения состава продукции в 2011 г., млн. руб. Выручка за 2011 г., млн. руб. 2010 2011 2010 2011 1 2 3 4 5 6 7 8 9 « А » 4100 4250 1,15 1,2 4715 4838 4888 5100 « Б » 17560 20020 0,90 0,95 15804 16218 18018 19019 « В » 9151 7348 1,00 1,25 9151 9391 7348 9185 Итого 30811 31618 - - 29670 30447 30254 33304
Маржинальный анализ позволяет изучить зависимость прибыли от объема реализованной продукции, переменных и постоянных расходов, а также цен на продукцию. В процессе маржинального анализа исследуются: эффект операционного рычага порог рентабельности (безубыточный объем продаж) при заданных соотношениях цены, постоянных и переменных расходов влияние факторов на достижение безубыточного объема продаж запас финансовой прочности (объем продаж, превышающий точку безубыточности) объем продаж для получения заданной прибыли
Выручка = Постоянные расходы + +Переменные расходы + +Прибыль откуда: Маржинальная прибыль = Выручка – Переменные расходы = = Постоянные расходы + Прибыль
Переменные (прямо пропорциональны изменению объема производства): Расходы на сырье, материалы Расходы на оплату труда (включая социальные отчисления), начисленные исходя из объемов производства Расходы на топливо, электроэнергию для производственных нужд Транспортные расходы по доставке сырья, материалов Прочие переменные расходы Постоянные (не связаны прямой зависимостью с изменением объема производства): Амортизация Расходы на аренду основных средств Расходы на текущий ремонт и эксплуатацию основных средств Расходы на оплату труда (включая социальные отчисления) управленческого персонала Расходы на управление компанией (командировочные, представительские, транспортные, телефонные, канцелярские и т.д.)
Показатель Усл. обозн. 2010 г. 2011 г. ±Δ Темп роста, % 1. Количество проданной продукции, шт. q общ 30811 31618 807 102,62 2. Общая величина переменных расходов, млн. руб. S пер 20457 20369 -88 99,57 3. Величина переменных расходов в расчете на единицу реализованной продукции, млн. руб. 0,66395 0,64422 -0,01973 0,9703 4. Общая величина постоянных расходов, млн. руб. S пост 6323 8081 1758 127,80 5. Общая величина расходов по обычным видам деятельности (полная себестоимость производства и реализации продукции), млн. руб. S обыч 26780 28450 1670 106,23 6. Средняя цена единицы продукции, руб. p 962,968 1053,324 90,356 109,38 7. Выручка от продаж, млн. руб. N 29670 33304 3634 112,25 8. Расходоемкость выручки от продаж (доля общей величины расходов по обычным видам деятельности в сумме выручки от продаж), % d S обыч 90,260 85,245 -4,835 94,64 9. Влияние на расходоемкость выручки от продаж факторов, % – всего в том числе: d S обыч - - -4,835 - а) общего объема реализованной продукции в количественном выражении х 1 - - -0,545 - б) суммы переменных расходов в расчете на единицу реализованной продукции х 2 - - -2,048 - в) общей величины условно-постоянных расходов х 3 - - 5,773 - г) цен х 4 - - -8,015 -
Существование операционного рычага означает, что часть расходов, связанных с обычными видами деятельности компании, относительно устойчива, даже если объем производства меняется. Вследствие этого прибыль от продаж увеличивается или уменьшается непропорционально изменению объема производства продукции. Операционный рычаг (операционный, производственный леверидж) отражает различные соотношения между показателями выручки, постоянных и переменных расходов и т.д.
Показатель Факт Прогноз ,% Количество продукции, ед. 75000 90000 + 20,0 Цена за 1 ед., тыс. руб. 1,0 1,0 - Выручка от продаж, тыс. руб. 75000 90000 + 20,0 Переменные расходы на 1 ед., тыс. руб. 0,6 0,6 - Переменные расходы - всего, тыс. руб. 45000 54000 + 20,0 Постоянные расходы - всего, тыс. руб. 20000 20000 - Прибыль, тыс. руб. 10000 16000 +60,0
отражает степень предпринимательского риска: чем больше значение силы операционного рычага, тем выше предпринимательский риск По данным предыдущей таблицы СОР = или
Точка безубыточности (порог рентабельности) достигается, когда объем продаж продукции (критический объем продаж - N кр ) покрывает сумму постоянных и переменных расходов, не создавая при этом ни прибыли, ни убытков (рассчитывается в стоимостном и количественном выражении)
N кр = S пост + S перемКР где N кр – сумма выручки от продаж в точке безубыточности; q кр – объем продаж в точке безубыточности в количественном выражении; S пост – сумма постоянных расходов; S перемКР – сумма переменных расходов в расчете на критический объем продаж
Точка безубыточности (порог рентабельности, критический объем продаж): В денежном выражении: В единицах продукции:
Запас финансовой прочности ( ЗФП q ) = = Общий объем от продаж – - Объем продаж в точке безубыточности
Показатель Усл. обозн. 2010 2011 Темп роста, % 1. Выручка от продаж, млн. руб. N 29670 33304 3634 112,25 2. Переменные расходы, млн. руб. S пер 20457 20369 -88 99,57 3. Постоянные расходы, млн. руб. S пост 6323 8081 1758 127,80 4. Маржинальная прибыль, млн. руб. Р марж 9213 12935 3722 140,40 5. Доля (уровень) маржинальной прибыли в выручке от продаж d Рм 0,31052 0,38839 0,07787 125,08 6. «Критическая» точка безубыточности, млн. руб. N кр 20363 20806 443 102,18 7. Запас финансовой прочности, млн. руб. ЗФП 9307 12498 3191 134,29 8. Доля запаса финансовой прочности в выручке от продаж, коэффициент d ЗФП 0,3137 0,3753 0,0616 119,64 9. Прибыль от продаж, млн. руб. P N 2890 4854 1964 167,96 10.Сила операционного рычага 3,19 2,66 -0,53 83,39
N расчетн = S пост + + P N q расчетн =
ТАБЛИЦА…
№ пп Виды продукции Количество реализованной продукции, тыс.шт. Цена единицы продукции, тыс. руб.: 2010 г., млн. руб. Реализация, исчисленная по количеству реализованной продукции 20 1 1 г. в ценах 2010 г., млн. руб. 20 1 1 г., млн. руб. 2010 г. 20 1 1 г. 2010 г. 20 1 1 г. А Б 1 2 3 4 5 6 7 1 « А » 4100 4250 1,15 1,2 4715 4888 5100 2 « В » 17560 20020 0,90 0,95 15804 18018 19019 3 « С » 9151 7348 1,00 1,25 9151 7348 9185 4 Итого выручка - - - - 29670 30254 33304 Количество реализованной продукции, шт. Себестоимость на 1 ед. проданной продукции, тыс. руб.: 2010 г., млн. руб. Себестоимость, исчисленная по количеству реализованной продукции 20 1 1 г. в ценах и тарифах 2010 г., млн. руб. 20 1 1 г., млн. руб. 2010 г. 20 1 1 г. 2010 г. 20 1 1 г. 5 « А » 4100 4250 0,8600 0,9004 3526 3655 3827 6 « В » 17560 20020 0,6800 0,6500 11941 13614 13013 7 « С » 9151 7348 0,7445 0,6573 6813 5471 4830 8 Итого себестоимость - - - - 22280 22740 21670 9 Коммерчес- кие расходы 1480 1480 2550 10 Управленческие расходы 3020 3020 4230 11 Прибыль от продаж 2890 3014 * 4854
РАСЧЕТЫ: Общий прирост прибыли: ∆Р N = Р N 2011 – Р N 2010 = 4854 – 2890 = 1964 млн. руб. Влияние на прибыль шести факторов : Прирост прибыли в связи с ростом количества проданной продукции (q). Темп роста общего количества проданной продукции: N 2011(в ценах 2010 года) : N 2010 = 30254 : 29670 = 1,0197 (или 101,97%). Темп прироста составил 0,0197 (или 1,97%). Откуда: Р N = Темп прироста q общ * Р N 2010 = 0,0197 * 2890 = +57 млн. руб. 2. Увеличение прибыли в связи с сокращением себестоимости продукции: Р N = -( S призв 2011 - S произв 2010 ) = - (21670 – 22740) = +1070 млн. руб. 3. Уменьшение прибыли в связи с ростом коммерческих расходов : Р N = -( S комм2011 - S коммПЕРЕСЧИТАННАЯ ) = - (2550 – 1480) = -1070 млн. руб.
4. Уменьшение прибыли в связи с ростом управленческих расходов : Р = - ( S упр2011 - S упрПЕРЕСЧИТАННАЯ ) = - (4230 – 3020) = -1210 млн. руб. 5. Прирост прибыли в связи с ростом цен на продукцию: Р = N 2011 – N 2011(в ценах 2010 года) = 33304 – 30254 = +3050 млн. руб. 6. Увеличение прибыли из-за структурных сдвигов в ассортименте реализованной продукции: Р = Р N пересчитанная - Р N 2010 * темп роста q = 3014 – (2890 * 1,0197) = 67 млн. руб. ПРОВЕРКА: Совокупное влияния шести факторов на изменение прибыли от продаж: ∆Р N = (+57) + (+1070) + (-1070) + (-1210) + (+3050) + (+67) = = +1964 млн. руб.
Дивиденды по привилеги- рованным акциям Дивиден- ды по простым акциям Поощрительные выплаты работникам Резервы Увеличение уставного капитала Капитализация (реинвестирова- ние) нераспределенной прибыли Использование прибыли, уменьшающее чистые активы Использование прибыли, не уменьшающее чистые активы
Эффективность дивидендной политики достигается оптимальностью соотношения между использованием прибыли (потреблением) собственниками и ее будущим ростом, максимизирующим рыночную стоимость компании и обеспечивающим стратегическое развитие (капитализацией)
Спасибо за внимание!
