Прибыль как экономическая категория отражает финансовый результат хозяйственной деятельности организации и по своей сути является частью накоплений, выраженных в денежной форме. Таким образом, финансовый результат деятельности компании (прибыль) находит отражение в увеличении величины её собственного капитала. Прибыль является важнейшим источником для самофинансирования предприятия, погашения налоговых обязательств перед государством и долговых обязательств перед банками, инвесторами и другими кредиторами.
Оценить способность: а) насколько надежны источники прибыли, насколько высока вероятность получения аналогичной прибыли в будущем; б) насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы; в) какие элементы отчета о прибылях и убытках могут быть использованы для прогнозирования финансовых результатов; г) какова эффективность вложения капитала в данное предприятие; д) насколько эффективно управление предприятием.
Конечным финансовым результатом деятельности организации является нераспределенная прибыль, определяемая следующим образом: Нераспределенная прибыль (убыток) = Результат от реализации продукции (работ, услуг) + Результат от прочих операций (Результат от прочей реализации + Сальдо доходов и расходов от внереализационных операций) – Обязательные отчисления и выплаты из прибыли - Дивиденды
Группа показателей прибыли Наименование показателя Порядок расчета Прибыль по обычным видам деятельности Валовая прибыль Выручка от продажи товаров – Себестоимость проданных товаров Прибыль (убыток) от продаж Валовая прибыль – Коммерческие расходы – Управленческие расходы Прибыль от прочих операций Прибыль от финансовых операций Проценты к получению – Проценты к уплате + Доходы от участия в других организациях Сальдо операционных доходов и расходов Операционные доходы – Операционные расходы Сальдо внереализационных доходов и расходов Внереализационные доходы – Внереализационные расходы Сводные показатели прибыли Прибыль (убыток) от прочих операций Прибыль от финансовых операций + Сальдо операционных доходов и расходов + Сальдо внереализационных доходов и расходов Прибыль (убыток) до налогообложения Прибыль (убыток) от продаж + Прибыль (убыток) от прочих операций Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Прибыль (убыток) до налогообложения – Текущий налог на прибыль + Отложенные налоговые активы – Отложенные налоговые обязательства + Доходы, не учитываемые при налогообложении – Расходы, не учитываемые при налогообложении Нераспределенная прибыль отчетного периода Чистая прибыль отчетного периода – Начисленные дивиденды Базовая прибыль (убыток) на акцию Чистая прибыль (убыток) отчетного периода / Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода
Активы Обязательства и СК Бухгалтерский баланс Производственная себестоимость Расходы по реализации и общеадминистративные расходы Прочие расходы Расходы на финансирование Налог на прибыль Дивиденды Выручка от реализации Валовая прибыль Операционная прибыль Пр. до налогов и % Прибыль до налогов Чистая прибыль Нераспределенная прибыль Увеличение Активов Увеличение СК Отчет о прибылях и убытках
Анализ финансовых результатов деятельности организации включает: исследование уровня и динамики каждого показателя за анализируемый период с применением метода горизонтального анализа; исследование структуры соответствующих показателей (выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг; валовой прибыли, прибыли от продаж и т. д.) – вертикальный анализ; оценку «качества» полученных финансовых результатов – прибыли; анализ показателей рентабельности.
Горизонтальный анализ позволяет не только выявить скорость изменения каждого показателя, но и прогнозировать на основе полученных данных его изменения в будущем. Для построения горизонтального анализа следует принять данные по каждой балансовой статье на начало отчетного периода за 100 % и рассчитать прирост (снижение) каждого показателя в сравнении с базовым. Для более точного прогнозирования темпов прироста (снижения) следует провести расчеты за несколько отчетных периодов – тогда тенденция изменения будет более очевидной. Ценность и правильность выводов горизонтального анализа существенно зависят от влияния инфляции, но явно выделяемая динамика каждого показателя позволяет увидеть существующие тенденции их изменений.
Анализ уровня и динамики финансовых результатов проводится по выбранной системе показателей прибыли. В процессе данного анализа сравнивается уровень всех компонентов прибыли, определяется их динамика. Анализируя показатели прибыли, необходимо обратить внимание на стабильность, устойчивость их роста, а также на различия в темпах роста и выяснить причины этого.
При оценке прибыли необходимо выделять: случайные, неустойчивые, необычные неповторяющиеся элементы и рассматривать их отдельно от статей стабильных и постоянно сохраняющихся в отчете о прибылях и убытках. Для определения стабильности доходов и прибыли можно использовать показатели среднего квадратического отклонения и коэффициенты вариации.
Вертикальный анализ сглаживает влияние инфляционных процессов, которые могут искажать абсолютные показатели отчетности, и позволяет проводить сравнение с другими предприятиями, чьи отчетные данные существенно отличаются от показателей анализируемого предприятия. Для построения вертикального баланса следует итог пассива (или актива) баланса и на начало, и на конец отчетного периода принять за базовые (за 100%) и рассчитать процентную долю каждой балансовой статьи к общему итогу.
В ходе вертикального анализа выясняются основные соотношения, связанные с получением выручки от реализации, и произведенные с этой целью затраты. На основе данных, приведенных в отчете о прибылях и убытках можно проанализировать структуру выручки, структуру формирования распределения прибыли
Главная цель отчета о прибылях и убытках состоит в прогнозировании будущих доходов и оценки вероятности их присутствия в будущем. Вероятность получения доходов или возникновения расходов в будущем определяется их надежностью. Статьи прибыли условно можно разделить на: стабильно повторяющиеся; чрезвычайные или случайные
Стабильные доходы: результаты от операционной деятельности; Случайные: списание основных средств по причине их морального износа, аннулирование производственных заказов (договоров), прекращение производства, отражение убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, судебных издержек и многих других фактов
от обычной деятельности Финансовый результат – Прибыль до налогообложения от прочих операций производствен-ной финансовой (раскрываются) (не раскрываются) существенных несущественных
Показатели прибыли характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования организации. На изменение прибыли влияют две группы факторов: внешние внутренние.
а) основные факторы: объем производства; себестоимость продукции и ее структура; учетная политика организации; учетная политика организации в целях налогообложения и др.; б) второстепенные факторы, связанные с нарушением хозяйственной дисциплины, ведущие к штрафам и экономическим санкциям. ценовые нарушения, нарушение условий труда требований к качеству продукции.
объем реализации – анализируются показатели, определяющие взаимосвязь прибыли и объема реализации; изменение отпускных цен – отпускная цена формируется на основании себестоимости продукции и спроса на неё; материалоемкость производства – чем выше этот показатель, тем большее влияние на величину прибыли оказывает изменение цен на материалы; трудоемкость производства, энергоемкость производства – влияние определяется аналогично материалоемкости; фондоемкость производства – чем выше этот показатель, тем большее отрицательное влияние на величину прибыли оказывает снижение объема производства и продаж; структурные сдвиги в ассортименте продукции, степень выполнения договорных отношений; учетная политика в целях налогообложения и учетная политика организации – сказываются выбранные методы начисления амортизации основных производственных средств, методы оценки запасов, учета выручки и др.
В процессе анализа устанавливается: а) каковы основные элементы получения выручки; б) насколько зависим спрос от цен на продукцию (т. е. эластичность спроса); в) существует ли у предприятия возможность приспособиться к изменению спроса путем модификации выпускаемой продукции или введения на рынок новых товаров, какова степень концентрации покупателей; г) насколько велика зависимость от основных покупателей; д) какова диверсификация продукции по географическим рынкам сбыта.
доля ценных бумаг в имуществе организации; величина дивидендов, получаемых от других организаций; стоимость заемного капитала; принятая форма арендных отношений; особенности налогообложения и принятая учетная политикой в целях налогообложения; изменение курса рубля к иностранной валюте и т. д.
где В – выручка от продажи товаров, продукции, услуг, работ, руб.; Дср – средневзвешенная доля маржинального дохода в выручке от продаж; Спост – постоянные издержки предприятия.
Первый тип факторов, влияющих на качество прибыли, – это свобода выбора учетной политики и расчетов, например возможность использования различных методов оценки запасов, начисления амортизации, учета выручки, формирование ассортимента продукции и т. п. Например, недостаточная диверсификация ассортимента выпускаемой продукции снижает качество доходов и прибыли фирмы. Совмещение диверсификации ассортимента выпускаемой продукции с отрицательной корреляцией изделий между собой положительно влияет на качество доходов и прибыли.
Второй тип факторов связан с уровнем создания резервов. Так,уменьшение резервов может положительно сказаться на величине совокупного дохода, а их увеличение говорит о попытке перенести тяжесть затрат и расходов с будущих периодов на текущий год. Третьим важным фактором, влияющим на качество прибыли, является результат дискреционных действий руководства, манипулирование издержками для снижения изменчивости прибыли. Изменчивость прибыли – это нежелательная характеристика, и, следовательно, чем выше изменчивость, тем ниже качество прибыли.
Дискреционные издержки – это выплаты, сумму которых руководство может до некоторой степени изменять от периода к периоду, чтобы сберечь ресурсы и (или) повлиять на доход. К ним относятся расходы на ремонт и обслуживание, расходы на рекламу, представительские, командировочные, затраты на НИОКР и т. п. Оценивая влияние этих расходов на формирование прибыли в текущем периоде, необходимо иметь в виду, что снижение этих расходов сегодня может отрицательно сказаться на качестве прибыли в будущем. В процессе анализа рекомендуется изучить динамику дискреционных расходов, сравнить её с динамикой других показателей.
Показатель «качества» прибыли Оценка «качества» прибыли Процентная ставка по кредитам Высокое значение свидетельствует о низкой эффективности используемых финансовых ресурсов и, следовательно, снижает «качество» прибыли Соотношение динамики продаж и динамики случайных затрат О высоком «качестве» прибыли будет свидетельствовать стабильность этих показателей в течение как можно большего промежутка времени Производственный, финансовый, производственно-финансовый рычаг Высокие значения свидетельствуют о высоком риске неполучения дохода, т. е. о низком «качестве» прибыли Отношение рентабельности продаж организации к среднеотраслевой рентабельности продаж Высокое значение говорит о высоком «качестве» прибыли Структура рентабельности продаж по видам продукции Повышение доли рентабельных изделий ведет к повышению «качества» прибыли Размеры сомнительной дебиторской задолженности. Размеры просроченной кредиторской задолженности Увеличение показателей приводит к увеличению предпринимательского риска и, следовательно, снижает «качество» прибыли
Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств.
Первая группа – рентабельность продаж; рентабельность продукции Вторая группа – рентабельность активов; рентабельность ресурсов Третья группа – рентабельность капитала
Эта модель показывает, что доходность собственного капитала зависит от трех показателей: 1) производственной эффективности измеряется рентабельностью продаж; 2) эффективности управления активами измеряется оборачиваемостью активов; 3) структуры капитала или финансового рычага измеряется коэффициентом собственного капитала, который называют мультипликатором капитала.
Разложение рентабельности собственного капитала предприятия является удобным способом системного подхода к анализу финансового отчета и контролю над финансовым состоянием фирмы. ЭФР = [ R + (1- t ) × ( R - ř )] × ЗК/СК, где t – ставка налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли); R – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала); ř – ставка ссудного процента предусмотренного контрактом; Кз – заемный капитал; Кс – собственный капитал.
Комплексная оценка деятельности предприятия
В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие. Как показывает практика, зачастую при принятии решения о выборе делового партнера менеджеры компании оценивают финансовое состояние будущего партнера не с точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдаленности от критического значения.
1) сравнить за один и тот же период на основе ряда коэффициентов, которые могут быть определяющими (субъективность полностью не исчезает), две выборки предприятий, построенных по объему и/или виду деятельности, но одна из которых включает предприятия, имеющие трудности с платежами, а другая включает только «здоровые» предприятия; 2) отобрать с помощью различных статистических тестов коэффициенты, позволяющие определить лучшее предприятие, представленное в одной из двух выборок; 3) наконец, разработать с помощью приемов дискриминантного анализа линейную комбинацию Z из этих определяющих коэффициентов (): ( а– коэффициент уравнения), которая позволяет установить различие между неплатежеспособными и здоровыми предприятиями и может служить инструментом предсказания.
где показатели Х рассчитываются следующим образом: Х1 = Чистый оборотный капитал/Активы Х2 = Нераспределенная прибыль/Ативы Х3 = Прибыль до уплаты процентов и налогов/Активы Х4 = Рыночная стоимость собственного капитала/общая кредиторская задолженность Х5 = Выручка/ Активы Критическое значение индекса - 2,675.
Z = 1,03Х1 + 3,07Х2 + 0,66Х3 + 0,4Х4 где показатели Х рассчитываются следующим образом: Х1 = чистый оборотный капитал/Активы Х2 = Прибыль до уплаты процентов и налогов/Активы Х3 = Прибыль до налогообложения/Текущие обязательства Х4 = Выручка/Активы Критическое значение Z для данной модели составляет 0,862.
№ п/п Наименование показателя Расчетная формула Благо- Получ- 5 лет до банкр. 1 год до банкр. 1. Коэффициент Бивера Чистый денежный поток/сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств 0.4-0.5 0.17 -0.16 2. Рентабельность активов Чистая прибыль/активы 6-8% 4% 1% 3. Финансовый леверидж Сумма долгосрочных и краткосроч-ных обязательств/активы 37% 50% 80% 4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом Чистый оборотный капитал/активы 40% 30% 6% 5. Коэффициенты покрытия Оборотные активы/краткосрочные обязательства 3 2 < 1
К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся: повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности; превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; хроническая нехватка оборотных средств; устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств неправильная инвестиционная политика; превышение размеров заемных средств над лимитами; хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами; высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; ухудшение отношений с учреждениями банковской системы; вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации; потенциальные потери долгосрочных контрактов; неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Однако они указывают, что при определенных обстоятельствах ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся: потеря ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки, нарушения ритмичности производственно-технологического процесса; недостаточная степень диверсификации деятельности; излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта; участие в судебных процессах с непредсказуемым исходом – потеря ключевых контрагентов; недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия; неэффективные долгосрочные соглашения; политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.
Теория экономического анализа Метод абсолютных разниц применяется для моделей : а) мультипликативных и смешанных; б) аддитивных и смешанных; в) мультипликативных и аддитивных; г) кратных и смешанных. Для решения мультипликативных и смешанных моделей используются методы: а) цепных подстановок; б) абсолютных разниц; в) относительных разниц; К экстенсивным факторам развития относятся: а) увеличение количества используемых ресурсов; б) увеличение времени использования ресурсов; в) сокращение времени непроизводительного использования ресурсов; Объектом изучения экономического анализа являются: а) производственные предприятия; б) показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятий и их подразделений; в) народнохозяйственный комплекс; г) отдельные подразделения предприятия.
Субъектами экономического анализа являются: а) отдельные процессы и явления; б) деятельность предприятий; в) собственники; г) партнеры предприятия. Качественные показатели характеризуют: а) размер производства; б) сумму затрат на производство; в) эффективность использования ресурсов; г) количество используемых ресурсов. К качественным методам анализа относятся: а) балансовый; б) табличный; в) факторный; г) морфологический Что в переводе с греческого означает слово анализ: а) разделение; б) расширение; в) расчленение; г) распределение..
Финансовый анализ При определении структуры финансовых показателей используется метод: а) горизонтального анализа; б) трендового анализа; в) вертикального анализа. Предприятие ликвидно, если: а) сумма ликвидных средств не превышает сумму платежных обязательств; б) сумма платежных обязательств больше суммы ликвидных активов; в) сумма ликвидных активов равна сумме платежных обязательств; г) сумма ликвидных активов больше суммы платежных обязательств Длительность производственного цикла изготовления продукции оказывает влияние на коэффициент текущей ликвидности. В расчете чистых активов не учмтываются статьи: а) нематериальные активы; б) прочие внеоборотные активы; в) собственные акции, выкупленные у акционеров. Рассчитать рентабельность капитала предприятия, если его оборачиваемость составила 2 оборота, а рентабельность продаж 14 %.
Анализ использования ресурсов Повышение удельного веса активной части основных средств приводит к: а) росту фондоотдачи; б) снижению фондоотдачи; в). Не изменяет фондоотдачу. Коэффициент экстенсивного использования оборудования рассчитывается отношением к плановому фонду времени: а) полного календарного фонда времени; б) режимного фонда времени; в) времени фактической работы; г) машинного времени Показатели относительной экономии ресурсов используются для: а) оценки величины прибыли; б) оценки ресурсосбережения; в) оценки качества показателей прибыли Показателями производительности труда являются : а) среднегодовая выработка продукции одним рабочим; б) зарплатоемкость продукции; в) выработка продукции в единицу времени.
